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易纲 港股港元走强

日期:17/02/17   来源:http://www.langachina.com  作者:现金赌博   阅读:

  中国人民银行副行长易纲日前在出席第十一届“北京-东京论坛”经贸分论坛时表示,未来3年和5年甚至更长时间,中国经济增长仍将比较快。他认为经济有把握实现7%左右的增速。

  易纲表示,对经济增长的把握来自两个最重要的增长动力。第一个动力是新型城镇化。中国城镇化的过程还没有完结。目前的城镇化率按常住人口计算才55%左右,按照户籍人口计算更低。如果以每年一个百分点的速度推进,从55%到70%也需要10年以上的时间。这将给中国经济带来增长的动力。另一个非常可靠的增长动力是改革开放、简政放权。改革开放、简政放权实际上就是解放生产力、提高生产率。改革开放的措施落实到经济里都会反映到全要素生产率的提高上,反映到劳动生产率的提高上,所以效率将提升。

  记者 杨博

  有迹象显示,港股市场近期持续吸引资金流入,一方面港元汇率重返7.75的强方兑换保证水平,另一方面港股通连续97个交易日实现净流入。自2月11日触及18278.8点的近四年低位以来,香港恒生指数持续反弹,迄今累计上涨13%。分析人士认为,市场风险偏好阶段性上扬,港股有望延续估值修复行情。

  资金返港

  今年初受全球金融市场动荡影响,香港市场资金流出迹象明显,去年下半年以来一直保持强势的港元汇率迅速走低,1月中旬曾在两个交易日内下挫逾百基点,并于1月19日触及7.82的低位。但2月以来,港元汇价止跌回稳,目前重回7.75的强方兑换保证水平。

  同时,来自内地的资金也持续流入香港市场。Wind资讯统计显示,自去年10月28日以来,港股通已连续97个交易日实现净买入,累计资金净流入规模达到675亿港元。仅今年内港股通累计流入规模就高达376.2亿港元。以月度流入规模计算,去年8月以来港股通资金流入有提速之势。剔除去年10月6.5亿港元的净流出,去年8月至今年1月期间,港股通月度资金净流入规模分别为21.75亿、35.06亿、69.66亿、179.85亿、200.27亿港元。因春节假期导致交易日减少,2月份净流入降至100.4亿港元,3月迄今净流入为75.53亿港元。

  港汇走高以及港股通的持续净流入显示资金对香港市场兴趣浓厚,为港股市场带来支撑。截至上周,恒生指数已经连续五周实现上涨,截至21日收盘,恒指自2月11日以来累计反弹幅度超过13%,目前升至近两个月来的高位。

  统计显示,2月中旬反弹以来,港股市场表现最好的是原材料板块,涨幅达22%,其次是能源板块,涨幅超过18%,上述两个板块成为今年以来恒指主要行业中表现最好的两个板块。

  估值修复

  目前恒指成分股基于已公布利润的市盈率为9倍,接近全球金融危机以来的最低水平,相对全球股市的折价则达到15年来最高水平。分析师表示,市场风险偏好阶段性明显上扬,资金有重返香港的趋势,预计港股将延续估值修复行情。

  国投瑞银中国价值发现基金经理汤海波认为,就整体市场而言,港股估值已处历史低位。MSCI中国指数目前市盈率在8.2倍,而亚洲金融危机时为8.7倍,2008年全球金融危机时为11.8倍。当前香港中资股的估值水平已包含诸如经济出现严重危机、汇率大幅贬值等非常悲观的预期。实际上,未来几年中国经济可能会有困难,但出现严重金融危机的概率不高,经济有望在低增长中逐步消化过剩产能以及债务。如果以中长期的视角来看,中国经济在3-5年内恢复到常态应该是一个比较大概率的事件;而港股的估值也有望恢复到长期均值14倍甚至以上的水平。即使假设盈利没有增长,估值的扩张也能带来每年10%-20%左右的年均收益率。汤海波指出,尽管对经济走势无法准确预测,但港股目前极低的估值水平提供了一个在中长期内向上空间可观而向下风险较小的投资机会。

  易纲认为,中国经济进入“新常态”,也就是从以往的高速增长期进入到中高速增长期,将有以下几个特征:一是经济增长将主要由消费驱动。在内需中消费对经济增长的贡献率可能将是最大的,而不是像过去那样投资的贡献率最大。未来新常态下消费会越来越重要。实际上今年消费在“三驾马车”里的贡献已经越来越大。二是最大的产业将从制造业转为服务业。这是一个非常重要的转型。三是中国将非常强调节能环保。中国作为最大的发展中国家,在气候变化、环保、节能减排、降低单位GDP能耗等方面将作出巨大努力。节能环保将是中国经济重要的驱动力。四是中国将更加重视社会保障。社会安全网将越织越牢靠,也就是“兜底线”,包括退休、养老、医疗、农村医疗、低保、对残疾人的照顾等。五是创新驱动。经济增长将从过去依赖投资和资源的消耗转变为更加依赖人力资源的创造。

  第一上海证券策略师认为,如果港股未来成交量能够保持在700亿港元水平以上,将有利于恒指上行的持续性。操作上,投资者对后市可以维持偏正面的态度,可继续关注并适度跟进估值合理的绩优股以及已形成较强后续性的趋势股。在目前大盘总体稳定的情况下,中小票的弹性可望获得释放。

  不过,也有分析师指出,恒指已连涨五周,技术性阻力加大,投资者在相对乐观之余还应保持警觉。