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网贷业平均利率将下降0.5%到1% 力促企业直接融资规模

日期:17/02/17   来源:http://www.langachina.com  作者:娱乐新资讯   阅读:

  □金证券记者 储伟伟

  央行降息后,P2P行业“大哥大”陆金所迅速响应下调利率。甚至有业内人士预估,整个网贷行业平均利率会因此下降0.5%到1%。同期,网贷之家最新报告预测,至2015年底,行业综合收益率将跌至12%-13%。

  继发改委大幅降低企业债审核标准、交易所新公司债新政之后,银行间市场交易商协会也行动起来,银行间债市迎来一次全面的改革和“松绑”。《经济参考报》记者采访了解到,交易商协会日前完成了对《银行间债券市场非金融企业债务融资工具注册发行规则》《银行间债券市场非金融企业债务融资工具公开发行注册工作规程》等基础性制度文件的修订,其中包括对发行人实行“分层分类管理”和全面放开超短期融资券发行两大关键性内容,发行的市场化程度和效率将进一步提高。

  接受《经济参考报》记者采访的业内人士表示,对发行人实行“分层分类管理”、对符合一定资质的企业不再进行发债额度限制意在放开对“高资质”企业的发债限制,超短融全面放开意在放开对“低资质”企业的发债限制,二者形成互补并相辅相成,在目前“稳增长”的背景下,有利于进一步促进企业直接融资规模的扩大,降低企业短期流动性风险。

  高收益率在降温

  央行2月28日傍晚宣布降息之后,处于下调收益率通道的P2P行业亦受到波动。陆金所更是迅速做出反应,3月1日凌晨即发布利率调整公告。

  公告指出,受央行降息影响,将根据同期央行贷款基准利率的约定上浮比率计算“稳赢-安e”系列产品的利率,其中,1月期下调0.29个百分点至6.21%;12月期下调0.35个百分点至7.49%;12(不含)-36个月下调0.35个百分点至8.05%。

  理财范联合创始人、CEO申磊日前接受采访时表示,“不少平台为此已经做出了利率下调的准备,预计整个网贷行业平均利率会下降0.5%到1%。”

  网贷之家首席研究员马骏对《金证券》记者表示,不论有没有央行降息,P2P的收益率也在持续下调,投资者在逐步理性化。

  网贷之家昨日发布的《网贷行业2015年2月月报》显示,2015年2月网贷行业综合收益率为15.46%,环比1月下降了35个基点(1基点=0.01%)。该机构同时预测称,至2015年底行业综合收益率将跌至12%-13%。

  马骏对《金证券》记者分析称,降息对于股市、实体经济可能会是利好,所以资金会转而流向股市、实体经济,这对P2P的影响或许会更明显。

  老平台风险渐露

  收益率日益回归理性的同时,P2P行业正在加剧洗牌。网贷之家最新数据显示,2015年2月,我国新上线的网贷平台为77家。截至今年2月底,全国网贷行业目前正常运营平台达1646家。数据同时显示,2月单月的问题平台有58家,环比上月减少近16%,但仍远超去年同期水平。

  值得关注的是,问题平台的平均运营时间达到11.32个月,部分老平台风险逐渐暴露。其中,运营时间超过1年的有19家,超过2年的有5家。

  马骏对《金证券》记者表示,老平台雷声不断,对于投资者的信心打击会比较大。他进一步分析称,出问题的老平台,有的是自融性质,有的是风控体系有问题,其中有一些早就暗藏风险,只是因为不断有资金补充进来,使得风险延后了。

  “交易商协会这次创新,其力度可以说史无前例。对原来注册办公室的工作流程进行了一次彻底的精简。”接近交易商协会的市场人士对记者表示。据悉,此次修订后的制度体系首次明确引入了“分层分类管理”理念,其核心在于“信息披露越成熟、投资人认可度越高的发行人,其注册发行将越便利”。

  具体而言,此前,债券发行人注册发行超短期融资券(SCP)、短期融资券(CP)和中期票据(MTN)等品种的债务融资工具,均需要进行分别的单独注册,并有相应的额度限制。而在新的“分层分类管理”的模式下,交易商协会参考一些相关指标将发行人分为三个类别,对于其中资质较好的第一类发行人,交易商协会鼓励其在注册环节可实现“打包注册”,即发行人可以注册一个“储架发行”的资格(DFI),涵盖上述三个品种,并在其注册有效期内随时自主选择发行融资工具,没有注册额度限制。不过,永续票据、资产支持票据(ABN)、并购债等产品,仍需单独注册。

  “放开之后,企业仍需满足债务余额不能超过其净资产的40%的规定,不过,一类企业在注册额度上不再有额度限制,预计市场将快速扩容。不过,协会也会做好后期的管理工作。”一位银行债券主承人士对记者表示。他还说,“分层分类管理”为主体信用资质高、信息披露成熟的企业提供了更多发行便利,在过去先注册后发行的政策框架下,由于市场变化很快,企业有可能会错过最好的发行时点,而在“储架发行”框架下,企业则可以自主选择发行时点,不会错过最好的发行时点,所谓的市场“窗口期”将逐渐消失,市场波动也能就此熨平。

  此次修订中的另一条,即“企业注册超短期融资券,可在注册有效期内自主发行”也引发了市场的广泛关注。超短融是指期限在270天以内的短期融资券,一般发行人信用评级较高,可满足特大型企业对资金的流动性管理需求,在超短融推出以来,已经有过三次扩容。在此前的第三次扩容之后,凡是发行人达到付费模式不同的双评级中任一评级机构出具AA级主体评级,以及近三年内公开发行债务融资工具累计达3次或公开发行债务融资工具累计达50亿元的要求,即可注册发行超短融。“从扩容的历史来看,此前,AA级别以上的企业已经放开,因此,此次放开主要针对的是资质更低的企业。放在当前背景来看,很多中小企业因为流动性不足,银行抽贷很容易,因此放开超短融,可以防范这一部分企业的流动性风险。”上述银行债券主承人士表示。业内人士分析称,全面放开后,预计大批有流动资金需求的企业将注册超短融,未来有可能进一步替代短融产品。

  值得一提的是,盈灿咨询统计数据显示,58家问题平台中,有8家注册资本达到或超过5000万元。分析认为,资本金只是平台创始人筹资的初始能力,但靠高额的资本金不足以保证平台长期生存。

  “注册资金高的平台,照样选择跑路,这也说明了注册资本金与平台的实际资本实力没有必然联系,因为多数的平台注册资金只是认缴金额。”马骏因此提醒投资人,不要迷信平台注册资本。

  来自交易商协会的数据显示,截至今年8月,我国债务融资工具存量规模已突破8万亿元,累计发行债券量达18.5万亿元。对于此次银行间市场拟推出的便利化举措的未来落地效果,多位业内人士都给予了肯定。业内人士表示,经济下行压力大,银行惜贷情绪严重,从数据可以看出,尽管调控政策接连出台,但间接融资量仍然上不去,在这样的背景下,银行间债市作为国内债券市场的“主板”,在交易商协会多项政策的刺激下有望扩容,并推动直接融资规模的上升。

  不过,也有市场人士担心,在当前信用风险较高的环境下,投资需求或许增加有限。“以打包注册为例,目的是为了减少流程,但事实上部分企业在协会注册未发的余额还很多,所以短期对市场影响也有限。”该市场人士直言。